米10年債の利回りが上がった日、S&P500は2026年に111日中68日で下落。11月13日は5.15%【初心者向け】

米10年債 利回り 財務省 終値 初心者

米10年債の利回りが前の営業日より上がった日に、S&P500は本当に下がっていたのか

「金利が上がると株は下がる」と、よく聞きます。11月13日(金)の米10年債の利回りは、5.15%でした。この記事で数えるのは、FRBが決める政策金利ではなく、この米10年債の利回りです(違いは下の「政策金利」の箱にあります)。

あなたがS&P500に連動する積立をしているなら、知りたいのはここです。利回りが上がった日に、S&P500の終値は本当に下がっていたのでしょうか。この記事で数えるのは、指数の終値です。オルカン(全世界株式)は別の指数なので、この記事の数字は当てはまりません。

投資初心者の方にも分かるように、順に説明します。この記事で調べたのは、次の1点です。利回りが上がった日に、S&P500の終値が下がった日は、何日あったか。

あらかじめ書いておくと、私はポートフォリオ管理ツールPFWiseの運営者です。この記事は、公開されている数字を数えた記録です。記事の末尾に、PFWiseの案内と、書籍・Audibleの紹介を載せています。

数字は、2026年11月15日(日)朝(日本時間)に確認しました。確認先は、米財務省の日次の表、Cboeの履歴CSV、FRBの声明と休日表、NYSEの取引時間、FRED(セントルイス連邦準備銀行)のS&P500の注です。利回りや株価が動いた理由と、今後の予想は、この記事では扱いません。

この記事の数え方。同じ2日の終値と利回りを並べるだけです

数え方は、次の5つです。

• Cboeの表で隣り合う2つの営業日を、前の営業日と当日として比べます。月曜の前の営業日は、日曜ではなく、前の週の金曜です。
• 財務省の表に10年債の数字がない日は、数えません。2026年は10月12日と11月11日で、連邦準備制度の休日表にある休日です。株式市場は開いていました。その翌営業日(10月13日と11月12日)も、前の営業日の数字がないので、数えません。
• 逆に、Cboeの表に行がなく、財務省の表に行がある日も、数えません。2026年は4月3日(米国の株式市場の休日)です。その翌営業日(4月6日)は、Cboeの表で隣り合う4月2日と比べます。利回りも、4月2日との差です。
• 利回りが前の営業日より高い日を「利回りが上がった日」、低い日を「利回りが下がった日」とします。同じ数字の日は、どちらにも入れません。
• S&P500は、当日の終値が前の営業日の終値より低い日を、「S&P500が下がった日」とします。

この5つで数えられる日を、この記事では「比べられる日」と呼びます。2026年1月2日〜11月13日は、215日です。

S&P500の終値は、米国の通常取引が終わる時刻(ふだんは米国東部時間16時)の値です。財務省の数字は、15時30分ごろの気配から作ります。時刻が30分ほど違う2つの数字を、同じ日のものとして並べるだけです。どちらが原因かは、この数え方では分かりません。

11月5日〜13日の数字(表1)。11月11日と12日は数えません

数え方に当てはめて、11月5日(木)〜13日(金)の数字を表にしました。

表1: S&P500の終値(Cboe・価格指数)と、米10年債の利回り(米財務省の表・10 Yr)

表1の読み方は、3つです。

• 11月5日(木)は、S&P500が-4.36%で、利回りは-0.06%ポイント(4.90%から4.84%)でした。
• 11月10日(火)は、利回りが+0.10%ポイント(4.88%から4.98%)で、S&P500は-0.38%でした。
• 11月13日(金)は、利回りが+0.05%ポイント(5.10%から5.15%)で、S&P500は-0.40%でした。

11月12日(木)の利回りは、11月10日(火)の4.98%より+0.12%ポイント高くなりました。S&P500は、11月10日から12日の2営業日で+0.95%です。この組は、数え方に入れません。

11月5日の終値から13日の終値までの間に、株の取引日は6日あります(11月6日・9日・10日・11日・12日・13日)。利回りは4.84%から5.15%へ+0.31%ポイント、S&P500は+2.83%でした。PPI(米生産者物価指数)の結果は、 11月13日の発表を調べた11月14日の記事 に書きました。

年別の結果(表2)。2025年は43.9%、2026年は61.3%でした

同じ数え方で、2023年〜2026年を年別に数えました。2026年は1月2日〜11月13日で、2023〜2025年は1月〜12月の暦年です。期間の長さが違うので、日数でなく割合で見ます。

表2: 米10年債の利回り(財務省)が前の営業日より上がった日に、S&P500の終値(Cboe・価格指数)が前の営業日より下がった日の数

表2から言えることは、4つです。

• 2026年は、利回りが上がった111日のうち、68日(61.3%)でS&P500の終値が下がりました。比べられる215日は、利回りが上がった日111日、下がった日90日、同じ日14日の合計です。
• 2025年は114日のうち50日(43.9%)、2024年は53.5%、2023年は45.1%でした。年によって、割合が違います。
• 比べる相手も数えます。利回りが上がったかどうかを問わず、比べられる日全体のうちS&P500の終値が下がった日を、年別に数えます。2023年が113日(45.6%)、2024年が107日(43.1%)、2025年が105日(42.7%)、2026年が103日(47.9%)です。利回りが上がった日の割合との差は、2023年が-0.5%ポイント、2024年が+10.4%ポイント、2025年が+1.2%ポイント、2026年が+13.4%ポイントです。
• 逆から数えます。利回りが下がった日のうち、S&P500の終値が上がった日の割合です。2026年は90日のうち58日(64.4%)、2025年は118日のうち68日(57.6%)です。

金利が上がるとどうなる? 2026年に利回りが0.10%ポイント以上上がった5日の数字

2026年1月2日〜11月13日の比べられる215日のうち、利回りが前の営業日より0.10%ポイント以上上がった日は、5日ありました。5日とも、S&P500の終値は前の営業日より下がりました(表3)。0.10%ポイントは、この記事で決めた区切りです。数え方に入れない11月12日(木)は、11月10日(火)より利回りが+0.12%ポイントで、同じ2営業日のS&P500は+0.95%でした(表1の下)。

表3: 利回りが0.10%ポイント以上上がった5日(2026年・利回りは米財務省の表、S&P500は価格指数の終値)

円にすると、どのくらいでしょうか。S&P500に連動する投資信託の、円建ての評価額が100万円で、指数と同じ率だけ動くと仮定します(仮の計算)。

例えば、11月10日は、評価額100万円 × S&P500の前の営業日比(-0.38%) = 約-3,800円です。3月20日は、評価額100万円 × (-1.51%) = 約-15,100円です。為替・信託報酬(運用の費用)・基準価額(投資信託の1日1回つく値段)の算出日のずれは、入れていません。オルカンは別の指数なので、この計算は当てはまりません。

5日だけなので、傾向とは言えません。この5日は、ほかの日と比べていません。

逆から見ると。S&P500が1%以上下がった23日と、2026年の最高値の並び

2026年(1月2日〜11月13日)に比べられる215日のうち、S&P500の終値が前の営業日より1%以上下がった日は、23日ありました。そのうち、利回りが上がった日が13日、下がった日が10日です。23日だけの数字なので、傾向とは言えません。

最も下がったのは、11月5日(木)の-4.36%です。この日の利回りは、4.90%から4.84%(-0.06%ポイント)でした。11月5日の値動きは、 VIX(恐怖指数)を調べた11月9日の記事 にも書きました。

10月5日(月)の10年債の利回りは5.31%で、財務省の表の2026年の最高です。翌10月6日(火)は、S&P500の終値が7,818.93で、2026年の最高でした。この日の利回りは5.27%です。Cboeの1975年1月2日以降のCSVでも、最高の終値です。

11月13日(金)のS&P500の終値7,561.67は、10月6日の終値から-3.29%です。利回り5.15%は、年の最高の5.31%より0.16%ポイント低い値です。高い利回りと株の最高値が同じ週にあった、と並べただけです。

自分で確かめる3つの手順

まとめ。この記事で言えることと、言えないこと

「金利が上がれば株は下がる」と決めつけず、自分の見ている期間の数字を数えて確かめたい、と私は考えます。根拠は、利回りが上がった日にS&P500が下がった割合が、2025年は43.9%(比べられる日全体では42.7%)、2026年は61.3%(全体では47.9%)と、年で違ったことです。

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参考資料

• 米財務省「Daily Treasury Par Yield Curve Rates」(2026年11月15日朝に取得。2022〜2026年の各年のCSVの「10 Yr」の列。表の注に「These par yields are derived from indicative, bid-side market price quotations (not actual transactions) obtained by the Federal Reserve Bank of New York at or near 3:30 PM each trading day.」。2026年11月13日は5.15、11月12日は5.10)
  https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?type=daily_treasury_yield_curve&field_tdr_date_value=2026
• 米財務省の同じ表のCSV(2026年分。2022〜2025年分は、URLの年の数字を変えたもの)
  https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/daily-treasury-rates.csv/2026/all
• Cboe「SPX_History.csv」(S&P500の日次の値。1975年1月2日〜2026年11月13日。2026年11月15日朝に取得。2026年11月13日は7561.67、11月12日は7592.40)
  https://cdn.cboe.com/api/global/us_indices/daily_prices/SPX_History.csv
• 米連邦準備制度理事会(FRB)「Federal Reserve issues FOMC statement」(2026年10月28日。「The Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 3-3/4 to 4 percent」。「by a 10 – 2 vote」)
  https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20261028a.htm
• 米連邦準備制度理事会(FRB)「Holidays Observed - K.8」(2026年の休日。Columbus Day は10月12日、Veterans Day は11月11日)
  https://www.federalreserve.gov/aboutthefed/k8.htm
• セントルイス連邦準備銀行 FRED「S&P 500 (SP500)」の注(S&P Dow Jones Indices の説明。「Since this is a price index and not a total return index, the S&P 500 index here does not contain dividends.」「The observations for the S&P 500 represent the daily index value at market close.」)
  https://fred.stlouisfed.org/series/SP500
• NYSE「Hours & Calendars」(「Core Trading Session: 9:30 a.m. to 4:00 p.m. ET」)
  https://www.nyse.com/markets/hours-calendars

免責事項

※記事の数字は、2026年11月15日(日)朝(日本時間)に確認したものです。2026年11月13日(金)までの数字を載せています。
※S&P500の終値はCboeの履歴CSV(SPX)、米10年債の利回りは米財務省のDaily Treasury Par Yield Curve Rates(10 Yr)です。S&P500は配当を含まない価格指数です。出所と時刻が違う2つの数字を並べています(S&P500の終値はふだん米国東部時間16時、財務省の数字は15時30分ごろ)。ほかの会社が出す10年債の利回りは、混ぜていません。
※2026年は1月2日〜11月13日(1月2日の前の営業日は2025年12月31日)、2023〜2025年は1月〜12月の暦年です。期間の長さが違います。比べられる日は、Cboeの表で隣り合う2営業日のうち、両日とも財務省の10年債の数字がある組です。2026年は、10月12日・13日と11月11日・12日の組を数えていません。4月3日はCboeの表に行がなく、財務省の表にある日で、組に使っていません(4月6日の組は4月2日と比べています)。2023年1月3日の組の前の営業日は、2022年12月30日です。2023〜2025年も同じ数え方で、2023年は10月9日・10日、2024年は10月14日・15日と11月11日・12日、2025年は10月13日・14日と11月11日・12日を数えていません。
※利回りが同じ日は、「上がった日」にも「下がった日」にも数えていません。割合は、S&P500が下がった日 ÷ 利回りが上がった日です。逆から数えた割合は、S&P500が上がった日 ÷ 利回りが下がった日です。表2の最後の列は、S&P500が下がった日 ÷ 比べられる日全体(利回りが同じ日も含みます)です。
※「0.10%ポイント以上」の区切りは、運営者が決めました。ほかの区切りでは数えていません。
※円の例は、S&P500に連動する投資信託の円建ての評価額100万円が、指数の率と同じだけ動くと仮定した、指数ベースの仮の計算です。為替・信託報酬(運用の費用)・基準価額(投資信託の1日1回つく値段)の算出日のずれは含みません。オルカン(全世界株式)は別の指数なので、当てはまりません。
※件数・割合・差・率は、運営者が計算しました。
※過去の実績は将来の運用成果を保証するものではありません。
※本記事は情報提供が目的です。特定の金融商品・販売会社の購入・売却・選択や、積立額・設定日の変更を推奨するものではありません。投資は自己責任でお願いします。
※本記事はPFWiseの運営者が執筆しており、個人的な見解を含みます。書籍リンクはAmazonアソシエイトのアフィリエイトリンクです。Audibleの案内も、同じくAmazonアソシエイトのリンクです。