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著者: （PortfolioWise 開発者・運営者）

VIX(恐怖指数)は米国時間11月5日の終値で+69.66%。1990年以降で3番目の上昇率、+50%以上の過去10回のあとの動き【米国株】

投資初心者向け。VIX(恐怖指数)の終値は、米国時間の2026年11月5日(木)に16.61から28.18へ、前の取引日の終値より+69.66%上がりました。Cboeが公表する1990年1月2日以降のデータで、1日の変化9,276回のうち3番目の上昇率です。上昇率が+50%以上だった過去10回(11月5日を除く)では、VIXが当日の終値より低かったのは、5取引日後が8回、20取引日後が9回でした。S&P500(配当を含まない価格指数)が当日の終値より高かったのは、7回と9回です。ただし、VIXが上がる前の日の終値より低くなったのは、5取引日後も20取引日後も4回です。例外もあり、回数が10回と少なく、+50%という線も運営者が決めたものなので、次の動きの予想には使えません。2003年9月22日より前のVIXの値は、Cboeの算出方法の文書(Methodology)によると、過去のデータから理論的に算出した値です。

VIX 恐怖指数 ボラティリティ 米国株 終値 初心者 オルカン

VIX(恐怖指数)は11月5日に+69.66%。1990年以降で3番目の上昇率です

VIX(恐怖指数)の終値は、米国時間の2026年11月5日(木)に28.18でした。前の取引日(11月4日)の終値16.61より、+69.66%の上昇です。

あなたのS&P500に連動するファンドやオルカンは、VIXの上昇とどう関係するのでしょうか。この記事のオルカンは、eMAXIS Slim 全世界株式(オール・カントリー)のことです。

投資初心者の方にも分かるように説明します。この記事で調べたのは、次の3つです。

  • 11月4日〜6日(米国時間)のVIXとS&P500の終値
  • VIXが1日で+50%以上上がった過去10回の、5取引日後と20取引日後のVIXとS&P500(1990年1月2日以降のCboeの公開データ)
  • オルカンの運用会社の月次レポートにある、米国の比率

あらかじめ書いておくと、私はポートフォリオ管理ツールPFWiseの運営者です。この記事は、公開資料の確認です。記事の末尾に、PFWiseの案内を載せています。

数字は、2026年11月9日(月)朝(日本時間)に確認しました。VIXとS&P500の終値は、Cboeの公開データ(CSV)で確認しました。VIXの終値は、FRED(セントルイス連邦準備銀行の経済データ)の値とも照合しました。FREDに11月6日分はまだないので、11月6日だけは、Yahoo Financeの値で確かめました。S&P500の終値は、Yahoo Financeの値とも照合しました。上昇率、順位、回数は、私が計算しました。

VIXは、今後30日間の値動きの大きさについての「市場の見方」です

Cboeの「VIX FAQ」の答え(英文2文)を、運営者が日本語に訳すと、次のとおりです。読みやすいように、文を区切りました。

VIXは、S&P500の予想される変動(ボラティリティ)の、最新の市場の見積もりをめざした指標です。S&P500を対象にしたオプションの、リアルタイムの買い気配と売り気配の中間の値から計算します。より具体的には、市場が考える変動の大きさを、その瞬間ごとに測ることをめざしています。対象は、VIXの各時点から30日間の、S&P500の変動です。

VIXは「動きの大きさ」についての市場の見方で、上がるか下がるかの向きは表しません。VIXの数字だけで、S&P500の向きは分かりません。

11月4日〜6日(米国時間)のVIXとS&P500を並べます

日付は米国時間です。日本時間では、米国の11月5日(木)の株式市場は、11月6日(金)の朝6時に終わりました。米国が冬時間の間の時刻です。

表1: VIXとS&P500の11月4日〜6日(Cboeの公開データ・米国時間)

項目 11月4日(水) 11月5日(木) 11月6日(金)
VIXの始値(その日の最初の値) 19.20 17.14 27.68
VIXの日中高値(その日の最高値) 19.22 28.36 27.76
VIXの日中安値(その日の最安値) 16.57 16.70 23.47
VIXの終値(その日の最後の値) 16.61 28.18 25.64
VIXの終値の前の取引日比 -20.26% +69.66% -9.01%
S&P500の終値(価格指数) 7,688.62 7,353.73 7,376.86
S&P500の終値の前の取引日比 +1.58% -4.36% +0.31%

VIXの11月5日は、17.14で始まり、日中高値は28.36、終値は28.18でした。+69.66%は終値どうしの比です。日中高値28.36と前の取引日の終値の比(+70.74%)とは、別の数字です。11月6日の終値は25.64で、11月5日の終値より-9.01%でした。上がる前の11月4日の終値16.61よりは、高い値です。

1990年以降のVIXの上昇率ランキング。11月5日は3番目です

数え方を先に書きます。

  • 対象は、1990年1月2日から2026年11月6日までの9,277日です。VIXとS&P500の両方に値がある日です
  • 1日の変化は、前の日の終値に対する終値の割合で、9,276回あります
  • 9,276回のうち4回は、間に1取引日が欠けた2日分の変化です
  • その4回は、1991年3月4日・1997年2月3日・1997年11月28日・2000年1月3日の変化です
  • この4回は、表2の11日に入っていません。表3の日と、その5取引日後・20取引日後の日にも、欠けた日は含まれません
  • 値は、Cboeが公表しているVIXの終値です
  • Cboeの算出方法の文書(Methodology)によると、今の計算方法のVIXの最初の値は1990年1月で、公表開始日(Launch Date)は2003年9月22日です。VIXは1993年に始まり、2003年に今の計算方法(S&P500のオプションを使う方法)に改められました。公表開始日より前の値は、公表開始日の計算方法を過去のデータに当てはめて、理論的に算出した値(バックテスト)とされています。表2と表3の1990年と1991年の日は、この遡って算出した値です

表2: VIXの1日の上昇率が+50%以上だった日(終値の前の取引日比・Cboe・1990年1月2日〜2026年11月6日)

順位 日付(米国) 前の取引日の終値 終値 上昇率
1 2018/02/05 17.31 37.32 +115.60%
2 2024/12/18 15.87 27.62 +74.04%
3 2026/11/05 16.61 28.18 +69.66%
4 2024/08/05 23.39 38.57 +64.90%
5 2007/02/27 11.15 18.31 +64.22%
6 2021/01/27 23.02 37.21 +61.64%
7 2021/11/26 18.58 28.62 +54.04%
8 1991/11/15 13.96 21.18 +51.72%
9 1990/07/23 15.63 23.68 +51.50%
10 2025/04/04 30.02 45.31 +50.93%
11 2011/08/08 32.00 48.00 +50.00%

11月5日の+69.66%は、9,276回のうち3番目です。1番目は2018年2月5日の+115.60%、2番目は2024年12月18日の+74.04%です。+50%以上の日は、11月5日を入れて11日あります。これらの日の理由は、この記事では調べていません。

上昇率と水準は別です。同じ上げ幅なら、元の値が低いほど%は大きく出ます

VIXが10ポイント上がったとします。元の値が16.61なら、10 ÷ 16.61 = +60.20%です。元の値が32.00なら、10 ÷ 32.00 = +31.25%です。同じ10ポイントでも、元の値が低いほど、%は大きくなります。

11月5日は、16.61から28.18へ、11.57ポイント上がりました(28.18 - 16.61 = 11.57)。VIXとS&P500の両方に値がある9,277日の終値の中央値(小さい順に並べた真ん中の値)は、約17.6です。11月4日の終値16.61は、それより低い値でした。

終値が28.18以上だった日は、9,277日のうち977日(約10.5%)です。+50%以上だった過去10回の当日の終値は、18.31から48.00までです。最低は2007年2月27日、最高は2011年8月8日です。28.18より高かった回が6回、低かった回が4回でした。

+50%以上上がった過去10回の、5取引日後と20取引日後

数え方を先に書きます。

  • 「+50%以上」は、VIXの終値の前の取引日比が+50%以上の日です。この線は、私が決めたものです
  • 「5取引日後」「20取引日後」は、上がった日の終値から数えて、取引日で5つ目、20個目の日です
  • S&P500の割合は、上がった日の終値に対する、5取引日後・20取引日後の終値の変化率です。上がった日の下落は入っていません

表3: VIXが+50%以上上がった過去10回の、5取引日後と20取引日後(終値・Cboe・S&P500は価格指数)

日付(米国) 上がった日の終値(前の取引日の終値→終値・上昇率) 5取引日後のVIXの終値(日付) 5取引日後のS&P500の変化率 20取引日後のVIXの終値(日付) 20取引日後のS&P500の変化率
1990/07/23 15.63→23.68(+51.50%) 21.16(1990/07/30) +0.1% 26.46(1990/08/20)・上がった日より高い -7.5%
1991/11/15 13.96→21.18(+51.72%) 21.20(1991/11/22)・上がった日より高い -1.7% 17.62(1991/12/16) +0.5%
2007/02/27 11.15→18.31(+64.22%) 15.96(2007/03/06) -0.3% 13.48(2007/03/27) +2.1%
2011/08/08 32.00→48.00(+50.00%) 31.87(2011/08/15) +7.6% 37.00(2011/09/06) +4.1%
2018/02/05 17.31→37.32(+115.60%) 25.61(2018/02/12) +0.3% 18.36(2018/03/06) +3.0%
2021/01/27 23.02→37.21(+61.64%) 22.91(2021/02/03) +2.1% 28.89(2021/02/25) +2.1%
2021/11/26 18.58→28.62(+54.04%) 30.67(2021/12/03)・上がった日より高い -1.2% 17.68(2021/12/27) +4.3%
2024/08/05 23.39→38.57(+64.90%) 20.71(2024/08/12) +3.0% 20.72(2024/09/03) +6.6%
2024/12/18 15.87→27.62(+74.04%) 14.73(2024/12/26) +2.8% 15.06(2025/01/21) +3.0%
2025/04/04 30.02→45.31(+50.93%) 37.56(2025/04/11) +5.7% 23.64(2025/05/05) +11.4%
2026/11/05 16.61→28.18(+69.66%) まだありません まだありません まだありません まだありません

過去10回の結果を数えます。

  • VIXが上がった日の終値より低かったのは、5取引日後が8回、20取引日後が9回です
  • VIXが高かった例外は、3回です。5取引日後は、1991年11月15日と2021年11月26日です。1991年11月15日は21.18→21.20で、差は+0.02です。2021年11月26日は28.62→30.67です。20取引日後は、1990年7月23日(23.68→26.46)です
  • 上がる前の日の終値(表3の2列目の左側の値)より低くなったのは、5取引日後が4回、20取引日後が4回です。「上がった日の終値より低い」と、「上がる前の値より低い」は、別のことです
  • 上がる前の日の終値より低くなった日は、5取引日後が2011年8月8日・2021年1月27日・2024年8月5日・2024年12月18日の4回です
  • 同じく20取引日後が、2021年11月26日・2024年8月5日・2024年12月18日・2025年4月4日の4回です
  • S&P500が上がった日の終値より高かったのは、5取引日後が7回、20取引日後が9回です
  • S&P500が低かったのは、5取引日後が3回、20取引日後が1回です。5取引日後は、1991年11月15日(-1.7%)・2007年2月27日(-0.3%)・2021年11月26日(-1.2%)です。20取引日後は、1990年7月23日(-7.5%)です
  • S&P500の変化率の幅は、5取引日後が-1.7%〜+7.6%、20取引日後が-7.5%〜+11.4%でした

10回は、別々の時期です。いちばん近い2回は、2024年12月18日と2025年4月4日で、間隔は72取引日あります。20取引日後までの期間は、重なりません。ただし、2024年8月5日・2024年12月18日・2025年4月4日の3回は、約8か月の間に集まっています。10回が互いに無関係とは言えません。

+50%の線を+40%に下げると、過去24回になります。VIXが上がった日の終値より低かったのは、5取引日後が20回、20取引日後が20回でした。S&P500が上がった日の終値より高かったのは、5取引日後が16回、20取引日後が18回です。

ただし24回には、隣り合う2回の間隔が20取引日より短い組が5組あります。この5組は、20取引日後までの期間が重なります。別々の時期の数は、24より少なくなります。5組は、次のとおりです。

  • 1990年7月23日と1990年8月3日(間隔は9取引日)
  • 2015年8月21日と2015年8月24日(間隔は1取引日)
  • 2020年2月24日と2020年2月27日(間隔は3取引日)
  • 2020年2月27日と2020年3月12日(間隔は10取引日)
  • 2020年3月12日と2020年3月16日(間隔は2取引日)

この表から言えること、言えないこと

表に並べたのは、終値の数字だけです。それぞれの日の理由や、その後の動きの理由は、この記事では扱いません。

言えること(過去10回の終値の結果)

  • VIXは、5取引日後に8回、20取引日後に9回、上がった日の終値より低くなりました
  • 例外もあります。1991年11月15日は、5取引日後の終値が21.20で、上がった日の21.18より0.02高い値でした
  • 20取引日後のS&P500は、10回のうち9回、上がった日の終値より高い結果でした(+0.5%〜+11.4%)。例外は、1990年7月23日の-7.5%です
  • 5取引日後のS&P500は、7回が上がった日の終値より高く、3回が低い結果でした(-1.7%〜+7.6%)

言えないこと

  • 11月5日のあとに、VIXやS&P500がどう動くか。調べたのは10回で、+50%という線も私が引いたものです。5取引日後にVIXが高かった日は、2回ありました
  • 今が、VIXの高い時期の終わりかどうか。20取引日より先の動きも、この表からは分かりません
  • 「上がった日の終値より低い」ことが、上がる前の水準に戻ったことだとは言えません。上がる前の日の終値より低くなったのは、5取引日後も20取引日後も4回です
  • 上がった日の下落を含めた損益。表の割合は、上がった日の終値から数えています
  • +50%の線の外側。線を+40%に下げると、数字は変わります

投資でいうリスクは、値動きのぶれの大きさのことです。過去10回でも、5取引日後のS&P500は-1.7%から+7.6%まで分かれました。この表から言えるのは、ここまでです。

VIXが上がると、あなたのS&P500連動ファンドや全世界株式のファンドはどうなる?

先に答えを書きます。VIXの数字だけでは、あなたのファンドの評価額の動きは分かりません。VIXは、S&P500の値動きについての見方で、ファンドの値段そのものではないからです。

S&P500に連動するファンドの評価額が、S&P500指数そのものと同じ割合で動くとします。11月5日は、S&P500の終値が7,688.62から7,353.73へ、-4.36%でした。評価額が100万円なら、100万円 × -4.36% = -43,600円です。指数の割合を評価額に掛けた計算です。信託報酬(運用にかかる費用)、為替、基準価額(投資信託の値段)の算出日のずれは、入れていません。

月次レポート(2026年9月30日現在)の「組入上位10ヵ国・地域」で、オルカンのアメリカは63.4%です。比率は、原則として純資産総額に対する割合です(月次レポートの注記)。オルカンの評価額が100万円なら、100万円 × 63.4% = 634,000円がアメリカの部分です。2026年9月30日現在の比率で計算した目安で、比率は毎月変わります。

この634,000円に、S&P500の-4.36%を掛ける計算は、この記事ではしません。オルカンがめざす指数はMSCI オール・カントリー・ワールド・インデックスで、S&P500とは別の指数だからです。オルカンの中の米国株が11月5日にどれだけ動いたかは、計算していません。

S&P500に連動するファンドの基準価額に、米国のどの日の終値が入るかは、米雇用統計(10月分)を扱った11月7日の記事で調べました。調べたのは、eMAXIS Slim 米国株式(S&P500)1本だけです。

同じ「大きく動いた日のあと」を日経平均で調べた記事が、日経平均の11月6日の下落を扱った11月8日の記事です。そちらは日経公式データの2023年1月4日以降で、-5%以下の日を数えています。この記事のVIXとは、指標も数える範囲も違います。

確かめる3つの手順

この記事で確認できていないこと

  • 11月5日にVIXが上がった理由と、S&P500が下がった理由は、一次資料で確かめていないので、この記事では扱いません
  • ランキング上位の日(2018年2月5日・2024年12月18日など)の理由も、調べていません
  • 11月9日(月)以降のVIXとS&P500は、反映していません。月曜の動きの予想は、この記事では書きません
  • 2003年9月22日より前の値を、どの過去のデータから算出したかは、確認していません。算出方法の文書で確認できたのは、バックテストで算出するという記載までです
  • オルカンの月次レポートは、2026年9月30日現在です。10月分は、11月9日朝にURL末尾を202610に変えて確認しましたが、開けませんでした

まとめ

私は、VIXが1日で+69.66%上がった日に、予想を立てるより先に、自分のファンドの中で米国の比率がどのくらいかを確かめたいと考えます。これは私の考えで、売買の助言ではありません。根拠は2つです。

  • 1990年1月2日以降のCboeの公開データで、VIXが1日で+50%以上上がった日は、過去10回です。そのあと、VIXは5取引日後に8回、20取引日後に9回、上がった日の終値より低くなりました。ただし、上がる前の日の終値より低くなったのは、どちらも4回です。例外が3回あり、調べた回数は10回で、+50%の線も私が引いたものです。この数では、11月5日のあとは読めません
  • オルカンのアメリカの比率は63.4%(2026年9月30日現在)で、めざす指数もS&P500とは別です。VIXの数字だけでは、オルカンの動きは分かりません

S&P500指数そのものと同じ割合で動く評価額が100万円なら、11月5日の-4.36%を掛けて-43,600円です。この金額は、11月5日1日分の計算です。信託報酬・為替・基準価額の算出日のずれは、入れていません。11月6日以降の動きも、入っていません。

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参考資料

すべて2026年11月9日(月)朝(日本時間)に取得しました。

免責事項

※記事の数字は、2026年11月9日(月)朝(日本時間)に確認したものです。11月9日以降のVIXとS&P500は反映していません。
※VIXとS&P500は、Cboeの公開データの終値です。S&P500は配当を含まない価格指数です。上昇率、順位、回数、5取引日後・20取引日後の数字は、運営者が計算しました。
※順位と回数は、1990年1月2日から2026年11月6日までの9,277日(1日の変化は9,276回)の中だけの結果です。この9,277日は、CboeのVIXの履歴とS&P500の履歴の、両方に値がある日です。S&P500の履歴に行がない日のVIXの行(34日分)と、S&P500の履歴にあってVIXの履歴にない3日は、数えていません。1999年12月31日は、どちらの履歴にも行がありません。9,276回のうち4回は、間に1取引日が欠けた2日分の変化です。
※VIXの2003年9月22日より前の値は、Cboeの算出方法の文書(Methodology)によると、過去のデータから理論的に算出した値(バックテスト)です。表2と表3の1990年と1991年の日が、これにあたります。
※「5取引日後」「20取引日後」は、上がった日の終値から数えた、取引日の数です。S&P500の変化率は、上がった日の終値に対する割合で、配当を含みません。+50%という線は、運営者が決めたものです。
※オルカンの比率は、三菱UFJアセットマネジメントの月次レポート(2026年9月30日現在)の値で、毎月変わります。めざす指数の記載も、同じ月次レポートによります。
※100万円の例は、指数の割合または比率を評価額に掛けた単純計算です。S&P500の例には、信託報酬・為替・基準価額の算出日のずれを入れていません。オルカンのアメリカの部分の634,000円は、2026年9月30日現在の比率で計算した目安です。
※過去の実績は将来の運用成果を保証するものではありません。
※本記事は情報提供が目的です。特定の金融商品・販売会社の購入・売却・選択や、積立額の変更を推奨するものではありません。投資は自己責任でお願いします。
※本記事はPFWiseの運営者が執筆しており、個人的な見解を含みます。書籍リンクはAmazonアソシエイトのアフィリエイトリンクです。Audibleの案内も、同じくAmazonアソシエイトのリンクです。

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