日経平均は反発+0.41%、構成銘柄キオクシアは-8.76%——明暗分かれた8月28日に学ぶ「分散」の効果。あなたのオルカン・S&P500への影響は?【2026年8月28日】

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日経平均は反発+0.41%、キオクシアは-8.76%——明暗分かれた8月28日に学ぶ「分散」の効果。あなたのオルカン・S&P500への影響は?

投資初心者でも分かるように解説します。

(はじめにお断りしておくと、私はポートフォリオ管理ツールPFWiseの運営者です。記事の後半で自分のサービスにも触れます。)

2026年8月28日、東京株式市場では分かりやすい明暗が生まれました。日経平均株価は前日比273円58銭(+0.41%)高い66,405円56銭で取引を終え、前日の下落から反発。その一方で、日経平均の構成銘柄でもある半導体大手キオクシアホールディングスは、前日比4,600円(-8.76%)安の47,900円まで急落しました。指数全体は上がっているのに、その中の1銘柄は9%近く下がる。この日の値動きは、「個別株に集中投資する怖さ」と「オルカン・S&P500のようなインデックス投資が持つ分散効果」を、驚くほど分かりやすい形で見せてくれました。

まず何が起きたか——日経平均は反発、背景は米国のAI関連株高

順を追って確認します。前日8月27日、日経平均株価は前日比130円18銭(-0.20%)安の66,131円98銭で取引を終えていました。3営業日ぶりの反落です。背景として、前日までに上昇していたAI・半導体関連株への利益確定売りに加え、この日開幕したジャクソンホール会合の内容を見極めたいとして持ち高調整の売りが出やすかったことが報じられています(ジャクソンホール会合とは、米ワイオミング州で毎年開かれる、世界の中央銀行関係者が集まる経済シンポジウムです)。

これに対して8月28日は一転して反発しました。背景にあったのは米国市場の強さです。現地時間27日(日本時間では27日夜〜28日早朝)の米国市場の取引で、NVIDIA(エヌビディア)とSalesforce(セールスフォース)が決算発表を受けて急伸し、ダウ工業株30種平均など主要3指数が上昇しました。この流れを受けて28日の東京市場でもAI・半導体関連株が物色され、アドバンテスト・TDK・富士通などが買われました。好調な業績見通しを示したリクルートは上場来高値を更新しています。ただし後場にかけては上値が重くなり、日米の長期金利上昇や、この日の夜に予定されるジャクソンホール会合でのFRB議長講演を控えた持ち高調整の売りも出たと報じられています。

なお、NVIDIAは日本時間8月27日早朝(現地時間26日引け後)に発表した第2四半期決算で、売上高962.2億ドル(市場予想は情報源により921億ドル〜922億ドル程度)、調整後EPS2.22ドル(市場予想2.09ドル)といずれも市場予想を上回りました。次期(第3四半期)の売上高見通しも1,080億ドルと、アナリスト予想を上回る水準です。

株価の動きは2段階に分けて見ると分かりやすくなります。決算発表直後の時間外取引(通常の取引時間が終わったあとに行われる取引)では一時下落する場面もありましたが、最終的には+4.71%まで買い戻されました。そして翌営業日にあたる現地時間8月27日の通常取引では、終値ベースで前日比+8.74%の227.98ドルまで上昇しています。ニュースで見かける「決算後に何%上昇」という数字は、この時間外の値と通常取引の終値のどちらを指しているかで大きく変わるため、確認するときは注意が必要です。なお、この決算発表を前にした見どころとジャクソンホール会合の位置づけは、決算発表前(8月24日)に書いたプレビュー記事で整理しています。

その裏でキオクシアが-8.76%——同じ「半導体」でも明暗が分かれた理由

一方でキオクシアホールディングス(証券コード285A、NAND型フラッシュメモリーの世界大手)は、前日比4,600円(-8.76%)安の47,900円まで急落しました。日経平均株価を構成する225銘柄の1つで、2026年4月1日から採用されています。

下落の理由は、AI相場そのものへの警戒感というより、この会社固有の材料です。前日8月27日の値動きから順に追うと分かりやすくなります。まず27日の朝、日本経済新聞朝刊が「1兆円超を投じて岩手県に新たな製造棟を建設する」と報じました。これを好感した買いで、27日の株価は一時6.9%高の53,450円まで上昇しています(同日の終値は52,500円)。つまり27日の急伸は、報道内容を先回りして織り込んだ思惑的な買いによるものでした。

そのうえでキオクシアと米サンディスクは同じ27日、政府の支援を前提に2032年までに日本国内へ総額約5兆円を投資する計画を正式発表しました。報道で買われたあとに正式発表が出てきた、という順番です。そして28日は一転、「材料出尽くし」と受け止めた投資家の利益確定売りが優勢になりました。加えて、5兆円という投資規模の大きさそのものが「過剰投資ではないか」という警戒感につながったこと、米国のメモリー関連株が軟調だったことも重荷になったと報じられています。

ここで注目したいのは、日本経済新聞が、キオクシアの大幅安について「指数の重荷となった」と述べている点です。実際、この日キオクシア1銘柄が日経平均を押し下げた影響は約108円分に達し、225銘柄のなかで最大のマイナス寄与でした。それでもアドバンテスト(約159円分の押し上げ)やリクルートホールディングス(同83円分)などの上昇がこれを上回り、指数全体としてはプラスで着地したのです。同じ「半導体関連」というくくりの中でも、AI・GPU関連の思惑で買われる銘柄と、需給や投資計画をめぐる思惑で売られる銘柄があり、値動きの理由は1つではありません。

集中投資のリスクが顕在化するとどうなる?——ポートフォリオへの影響を数字で見る

ここが今日の値動きから学べる本題です。もしあなたが100万円をキオクシア1銘柄に集中投資していたとしたら、8月28日のこの1日だけで評価額はおよそ87,600円(-8.76%)減っていた計算になります。理由は先ほど見たとおり、AI相場そのものではなく、この会社固有の投資計画・利益確定売りという個別事情でした。どれだけ有望に見える会社でも、その会社固有のニュース1つで資産が1割近く動くのが、個別株集中投資の避けられないリスクです。

一方、同じ100万円を日経平均株価に連動する商品(インデックスファンドやETF)で持っていた場合はどうでしょうか。この商品にはキオクシアも含まれているにもかかわらず、8月28日の1日の結果はプラス4,100円(+0.41%)でした。キオクシア1銘柄の急落という「マイナス材料」を、アドバンテストやリクルートホールディングスなど他の224銘柄の値動きが吸収した結果です。同じ日に同じキオクシアの急落を経験していても、集中投資か分散投資かで結果は正反対になりました。これが分散投資の効果です。

もちろん、これは1日だけを切り取った例です。長期的に見れば、個別株への集中投資が分散投資を上回るリターンを生むこともあります。ただし、その裏側には「今日のキオクシアのような値動きが、資産全体に直接跳ね返る」というリスクが常に存在することを、今回の値動きは具体的な数字で示してくれました。

あなたが積み立てているオルカン・S&P500なら、この値動きはどう影響する?

タケシさん(本サイトが投資初心者〜中級者の読者像として想定している人物です)のようにオルカンやS&P500を積み立てている場合、今日のキオクシアの急落は、実はほとんど関係がありません。理由は指数の中身にあります。

S&P500は、米国に上場する代表的な500社で構成される株価指数です。キオクシアは東京証券取引所に上場する日本企業のため、そもそもS&P500の対象になりません。S&P500(またはそれに連動するインデックスファンド)だけを積み立てている場合、今日のキオクシアの値動きによる直接の影響はゼロです。

オルカン(eMAXIS Slim全世界株式(オール・カントリー))は話が少し変わります。キオクシアは2025年11月24日付で連動先のMSCI ACWI(全世界株式指数)に新規採用されており、実際に組み入れられています。同指数の構成銘柄数は2026年7月末時点で2,460に上ります(運用会社の月次レポート・MSCI指数ファクトシートを参照した別記事で構成銘柄数を確認しています)。オルカンは時価総額加重型のため組入比率は銘柄数で単純に決まるわけではありませんが、キオクシアの時価総額は指数全体からみればごく小さく、組入比率も極めて小さいとみられます。1銘柄の-8.76%が全体の評価額に与える影響は、日経平均(225銘柄)よりもさらに小さくなります。

つまり「日経平均に連動する商品→影響は小さいが一定程度ある」「S&P500→キオクシア株自体の直接の影響はゼロ」「オルカン→直接の影響はさらに小さい」という順番になります。同じ「株価指数」でも、何を分母にしているかによって、1つの企業のニュースがあなたの資産に与える影響はまったく違うのです。自分が積み立てている商品が、何カ国・何銘柄に分散されているのかを一度確認しておくと、今日のような値動きのニュースを見たときに「自分にどれくらい関係があるか」を素早く判断できるようになります。

まとめ: 日経平均は反発+0.41%、構成銘柄キオクシアは-8.76%——同じ日でも集中と分散で結果は正反対

• 2026年8月28日、日経平均株価は前日比+273円58銭(+0.41%)の66,405円56銭で取引を終え、前日27日の下落(-130円18銭)から反発した
• 同じ日、日経平均の構成銘柄でもある半導体大手キオクシアホールディングスは前日比-4,600円(-8.76%)の47,900円まで急落。前日発表の対サンディスク5兆円規模の投資計画をめぐる利益確定売りが主因との見方
• 日本経済新聞は、キオクシアの大幅安が「指数の重荷となった」と報じており、実際に1銘柄で指数を約108円押し下げたが、アドバンテスト(約159円)やリクルートHD(約83円)の押し上げが上回り日経平均全体はプラスで着地した
• キオクシア1銘柄に100万円を集中投資していた場合は-87,600円、同じ100万円を日経平均連動商品で持っていた場合は+4,100円と、集中と分散で結果が正反対になった
• S&P500にはキオクシアが含まれておらず直接の影響はゼロ、オルカンには2025年11月にキオクシアが組み入れられているが2,460銘柄中の一部で直接の影響はさらに限定的。自分が積み立てている商品の中身を知っておくことが、値動きの大きい日を冷静に乗り切る助けになる

「半導体関連が強い」というニュースを見ると、まるで半導体関連銘柄がすべて同じように動くように感じてしまいます。しかし今日のキオクシアとアドバンテスト・TDKの明暗が示すように、同じセクターの中でも銘柄ごとの値動きの理由はまったく異なります。個別株に投資すること自体が悪いわけではありませんが、その銘柄固有のニュース1つで資産が1日で1割近く動くリスクを引き受けている、という自覚は持っておきたいところです。

追記(8月28日夜): ジャクソンホール会合でウォーシュ議長「インフレ改善は不十分」——米国市場はやや下落

この記事を書いた8月28日の夜、日本時間23時ごろ(米東部時間同日午前10時)、米ワイオミング州で開催中のジャクソンホール会合(8月27日〜29日)で、5月に就任したウォーシュFRB議長が議長として初めての基調講演を行いました。

講演でウォーシュ議長は、インフレの基調的なトレンドが目標(2%)に向けて明確かつ十分な速さで改善しているとは言えないとの認識を示しました。一方で次回9月のFOMC(米連邦公開市場委員会)会合での利上げを明確に予告したわけではなく、「特定の決定ではなく規律へのコミットメント」だとして、先行きの政策運営について踏み込んだ確約は避けています。

この発言はやや引き締め(タカ派)寄りと受け止められ、9月FOMCでの利上げ確率は市場予想(CME FedWatch)ベースで講演前の約35%から約57%へ上昇しました。これを受けて8月28日の米国市場は、S&P500が前日比-0.25%(7,711.76)、ナスダック総合指数が-0.52%(26,402.42)、ダウ工業株30種平均がほぼ横ばいの-0.02%(53,559.99)と、いずれもやや値を下げて取引を終えています。ただし週間ベースでは主要3指数とも小幅ながらプラスを維持しました。

この講演がなぜ注目されていたのかという背景(半導体セクターの比率の高さ等)は、8月24日に公開した事前解説の記事で整理しています(講演前に書いたものです)。9月16日のFOMCで実際にどのような決定がなされるかは、現時点ではまだ分かりません。

PFWiseのポートフォリオ診断では、保有銘柄の構成比率や、特定の1銘柄・セクターへの集中度を確認できます。今日のキオクシアのような値動きの大きい日こそ、自分のポートフォリオが「何にどれだけ賭けているか」を一度可視化してみることをおすすめします。

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免責事項

※2026年8月28日の日経平均株価の終値(66,405円56銭、前日比+273円58銭・+0.41%)および前日8月27日の終値(66,131円98銭、前日比-130円18銭・-0.20%、3営業日ぶりの反落)は、日本経済新聞「日経平均株価が反発 終値273円高の6万6405円」および財経新聞の同日付記事にもとづきます。8月28日の上昇の背景(米国市場でのNVIDIA・セールスフォースの決算を受けた急伸、東京市場でのAI・半導体関連株買い、リクルートの上場来高値更新、後場の上値の重さ)も同日本経済新聞記事にもとづきます。
※キオクシアホールディングス(証券コード285A)の2026年8月28日の終値(47,900円、前日比-4,600円・-8.76%)および前日8月27日の終値(52,500円)・同日高値(53,450円)は、日経電子版の四本値データ(【キオクシアホールディングス】[285A]過去1か月の四本値推移)にもとづきます。下落の背景(前日発表の対サンディスク5兆円規模投資計画をめぐる利益確定売り、投資規模への警戒感、米メモリー関連株安)は、日本経済新聞「キオクシアHD株価が反落 買い材料出尽くし、米メモリー株安も重荷」、財経新聞、株探の各記事にもとづきます。8月27日に株価が一時6.9%高となった経緯と、その要因が日本経済新聞朝刊の「1兆円超を投じて岩手県に新たな製造棟を建設する」との報道であった旨は、日本経済新聞「キオクシア株価一時6.9%高 新棟建設報道に『合理的な判断』の声」(8月27日付)にもとづきます。キオクシアと米サンディスクが2032年までに日本国内へ総額約5兆円を投資する計画を8月27日に正式発表した旨は、キオクシア公式サイトのニュースリリース「キオクシアとサンディスク、日本で約5兆円を投資しメモリ分野でのリーダーシップを強化」(2026年8月27日付)にもとづきます。同社が日経平均株価の構成銘柄であり2026年4月1日から採用されている旨は、キオクシアホールディングス公式サイトの発表(2026年3月5日付)にもとづきます。同社をNAND型フラッシュメモリーの「世界大手」とする表現は、市場調査各社の四半期集計(Counterpoint Research等)で同社が上位グループに位置し続けていることにもとづく一般的な形容です。具体的な順位は四半期・集計方法(ビット出荷ベース/売上ベース)により変動するため(2026年第1四半期は売上ベースで3位、第2四半期はYMTCの躍進により出荷ベースで4位・売上ベースでもMicronに抜かれ4位、との報道があります)、本文では特定の順位を明記していません。「指数の重荷となった」との表現は日本経済新聞の同記事からの逐語引用で、それ以外の記述(「キオクシアの大幅安が」等)は同記事の趣旨を要約したものです。
※2026年8月28日の日経平均株価に対する寄与度(キオクシアホールディングス-107.94円、アドバンテスト+159.30円、リクルートホールディングス+83.47円)は、財経新聞「日経平均寄与度ランキング(大引け)〜日経平均は反発、アドバンテストやリクルートHDが2銘柄で約242円分押し上げ」(フィスコ、2026年8月28日付)にもとづきます。本文では読みやすさのため小数点以下を四捨五入し「約108円」「約159円」「約83円」と表記しています。
※NVIDIAの2026年8月26日(現地時間、引け後)発表の第2四半期決算(売上高962.2億ドル、調整後EPS2.22ドル)は、Yahoo Finance「Nvidia Earnings Live, Aug. 26, 2026」およびBenzinga「Nvidia Pops 4.7% After Hours as Earnings Blowout Lifts Dow Futures」の報道にもとづきます。市場予想(売上高921億ドル〜922億ドル程度・調整後EPS2.09ドル)は、S&P Global Market Intelligence「Nvidia earnings preview: Q2 2027」等、複数のデータベンダー・アナリスト集計の報道にもとづく数値で、情報源により幅があります。翌8月27日(現地時間)の通常取引における終値227.98ドル・前日比+8.74%は、stockanalysis.comのNVDA株価ヒストリカルデータ(前日8月26日終値209.66ドル)にもとづきます。時間外取引の+4.71%と通常取引終値の+8.74%は別の系列の数値であり、本文でも区別して記載しています。
※ジャクソンホール会合の日程(2026年8月27日〜29日)は、techtimes.com「Jackson Hole 2026: What to Watch When Warsh Steps to the Podium Friday」等の報道にもとづきます。ウォーシュFRB議長が2026年8月28日に行った基調講演の内容(インフレの基調的トレンドが目標に向けて十分改善しているとは言えないとの認識、「規律へのコミットメントであり特定の決定ではない」との発言)は、FRB公式サイトの講演原稿(federalreserve.gov「Keynote remarks by Chairman Warsh at the 2026 Jackson Hole Economic Policy Symposium」)にもとづきます。9月FOMCの利上げ確率が講演前の約35%から約57%へ上昇したこと、および同日の米国市場終値(S&P500 7,711.76・前日比-0.25%、ナスダック総合指数 26,402.42・同-0.52%、ダウ工業株30種平均 53,559.99・同-0.02%)、週間ベースでは主要3指数とも小幅な上昇を維持したことは、Yahoo Finance「Stock market today: Dow, S&P 500, Nasdaq moderate as markets digest Warsh's Jackson Hole speech」にもとづきます。次回FOMC会合の日程(9月16日)は上記報道にもとづきます。ジャクソンホール会合が米カンザスシティ連邦準備銀行の主催する年次経済シンポジウムである旨は、同会合の一般的な開催概要にもとづく説明です。また、本記事から参照している当サイトの関連記事「半導体がS&P500史上最高の19.7%、オルカンの2位はNVIDIA(4.4%)」は2026年8月24日公開の事前解説であり、8月26日のNVIDIA決算結果および8月28日の講演内容は含まれていません。
※記事内の金額試算(キオクシア集中投資・日経平均連動商品を100万円保有した場合の1日の増減額)は、記載した騰落率をそのまま乗じた簡易な仮定計算であり、信託報酬・スプレッド等は考慮していません。実際の商品の値動きとは異なります。オルカン(eMAXIS Slim全世界株式(オール・カントリー))の組入銘柄数(2,460、2026年7月末時点)は、MSCI ACWI指数ファクトシートにもとづく当サイトの別記事の記載を参照しています。キオクシアが2025年11月24日付でMSCI ACWIに新規採用された旨は、日本経済新聞「MSCI、『全世界株』日本4銘柄追加 キオクシア・JX金属など」等の報道にもとづきます。ただし採用後の具体的な組入比率(時価総額ベース)は本記事では確認していません。日経平均株価の計算方式(株価に銘柄ごとの株価換算係数(0.1〜1.0)を掛けた「採用株価」の合計を用いる価格加重型)は、日本経済新聞社「日経平均株価 算出要領」にもとづきます。
※S&P500が米国上場企業500社で構成され、日本企業であるキオクシアが対象に含まれない旨は、S&P500の一般的な指数構成ルール(米国籍・米国上場企業が対象)にもとづく説明です。
※過去の実績は将来の運用成果を保証するものではありません。
※本記事は情報提供を目的としており、特定の金融商品・個別銘柄の購入・売却を推奨するものではありません。個別株(キオクシア・NVIDIA等)への投資を推奨する趣旨ではなく、あくまでインデックス投資との対比のための一例として取り上げています。投資は自己責任でお願いします。
※本記事はPFWiseの運営者が執筆しており、個人的な見解を含みます。書籍リンクはAmazonアソシエイトのアフィリエイトリンクです。